张宏宾提醒结构反弹延续 但已经下半场

来源: 阅读:9282 发布:2022-05-21 11:52:20

一、市场观点可能存在偏差

 大盘指数仍处于震荡反弹的趋势,而资金面与之前的反弹减仓不同,沪深股通在今天出现140亿的大级别净流入。张宏宾认为预计反弹会有延续,但需要注意冲高回落风险。

 二、市场情绪监测

结合情绪指数已经从04月25日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看,当市场情绪开始兴奋的时候,也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时,投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

 三、偏差分析

 虽然从席位上来看有资金在出逃,但另一方面从盘面的角度来看,指数处于弱反弹的状态不变。而值得关注的是,今天沪深股通大幅净流入140亿规模,已经达到了单个交易日的异动级别。因此,当前行情是否已经从之前的技术修复,转向有中线资金接力(持续多个交易日有大级别净流入,对应的是中线资金重新转向布局得到确认,这是下周进一步需要确认的)。这可能是值得当前投资者关注的。

 目前政策层面虽然是相对积极的,但目前的宏观格局同样是有待进一步改善。因此,对于近期指数的上涨来说,负面预期差还是存在的。而从能力的角度来看,目前公募基金仓位仍处于较高水平,持仓集中度也相对高位状态。因此,我们认为即使是中线资金有结构性介入,但存量层面的仓位再平衡还是有待进一步消化的。反弹之后,还有再次回踩的风险。

 张宏宾认为从板块的角度来看,银行、保险、数字经济等方向已经处于低位,而估值的角度来看,当前估值也处于较低的水平。因此,我们认为在机构仓位再平衡之后,重新转向新一轮抱团的概率是较大的。因此,结合目前的资金细节来看,我们认为中线可以关注军工、新能源,而短期可以关注零售、纺织是否会轮动到刚开始有异动的白酒、家电等消费方向。